삼성전자가 적자라면

 내일 드디어 삼성전자의 실적이 발표된다고 합니다.
 엘지전자의 실적이 좋지 않았듯이 삼성전자의 실적도 좋지 않을 것으로 추측되고 있다고 합니다.
 한때 환율의 폭등으로 환율 수혜주라로 분류되었던 엘지전자나 삼성전자는 환율 수혜주가 전혀 아니었다는 사실이지요.
 중국에서 생산하는 제품이 많기 때문에 처음부터 환율 수혜주가 아닐 것이라는 것이 저를 비롯한 많은 사람들의 예상이었습니다.
 결국 그러한 추측은 틀리지 않은 것 같네요.
 이제 현실을 직시해야 합니다.
 환율 수혜주는 중국에 공장이 많은 회사들은 아니라는 것이지요.
 그리고 한국에 공장이 있다고 해도 오르는 환율보다 팔리지 않는 재고문제나 제품가격 하락이 더 크기 때문에 환율의 상승이 큰 도움을 못주고 있다는 것이지요.
 뿐만 아니라 한국기업끼리 경쟁관계에 있기 때문에 환율이 오른다고 오른 환율만큼의 수익을 기대하기는 어려울 것입니다.
 
 과거의 외환위기보다 더 어려운 경제위기가 닥쳤다고 말해도 과언이 아닐 것입니다.
 그리고 앞으로 기업들의 실적이 얼마나 더 나빠질지에 대해서는 아무도 장담할 수 없는 것이지요.
 떨어진 주가보다 기업들의 순익이 더 떨어지는 최악의 상황이 올 수도 있을 것입니다.

 경제위기가 너무 빠르고 강하게 왔기 때문에 아직 사람들은 경제위기를 피부로 느끼지 못하고 100년만의 기회라는 엉뚱한 소리를 하는 것이 아닐까요.
 정말 100년 만의 기회가 온다면 지금이 아니라 2010년 이후일 것입니다.
 통상적으로 증시는 경지침체가 오면 증시의 최저점은 수년 후에 오는 경우가 많기 때문입니다.

 삼성전자가 적자라면 정말 큰 충격이 아닐 수가 없습니다.
 너무나도 큰 충격이기 때문에 그 충격조차 충격으로 받아들이지 못하여 내년에는 순익이 급증할 것이라는 황당한 논리가 득세하는 한편의 코미디가 펼쳐지고 있는 것이 오늘 날의 현실이지요.
 정말 내년에 순익이 예년 수준처럼 급증할 지는 내년에 가봐야 하지 않을까요?
 내년에 순익이 예년 수준이 될 가능성도 있지만 올해에도 내년에도 적자를 기록할 가능성도 있을 것입니다.
 착한 아내가 바람난 남편의 말을 무조건 믿듯이 착한 투자자들이 내년에는 실적이 회복될 수 있을 것이라는 불확실한 전망을 너무 믿고 있는 것이 아닐지요.
 인텔이나 다른 기술주들이 아직도 엄청난 규모의 순익을 기록하고 있다는 사실을 생각하면 현재의 삼성전자의 주가는 인텔같은 미기업의 기술주보다 훨씬 더 고평가된 상태입니다.
 이런 경우 이미 호재는 주식가격에 반영이 되어 있기 때문에 앞으로 실적이 좋아져도 주가가 오르기 힘든 경우가 많지요. 
 앞으로 지켜봐야 알겠지만 2010년 삼성전자의 순익이 예년 수준으로 회복될 것이기 때문에 지금 사두라는 애널리스트에게 이런 질문을 하지 않을 수 없습니다.
 "만약 삼성전자의 작년 4분기 실적이 적자이고 2010년에 실적이 회복된다면 2010년에 사면 되지 않습니까?"