6월 랠리, 마지막 불꽃 랠리가 될 가능성 높다

  "다우지수 급등, 10400선 회복!"
 미증시가 급등하며 다우지수가 10400선을 회복하였습니다.
 나스닥 지수는 무려 2.7%가 급등하여 2300선을 회복하여 연말보다 상승하는 기염을 토했습니다.
 그럼에도 불구하고 랠리가 계속 될 것이라고 생각하지 않습니다.
 어제 발표한 경제지표는 예상을 하회하였을 뿐만 아니라 아직까지는 5월의 낙폭의 절반도 미치지 못하는 반등 수준이기 때문에 기술적인 반등의 성격이 강하다고 볼 수 있겠지요. 
 어제 발표한 주택건설업 전망지표는 지난 달 22에서 6월 17에 머물러 아직도 미주택경기가 좋지 않다는 사실을 다시 한번 확인시켜 주었습니다.

 월요일에 그리스의 신용등급이 정크 본드로 추락한 것에서 볼 수 있듯이 현재 유렵의 재정위기는 끝나거나 잠잠해 진 것이 아니라 확산 중이면서도 진화되고 있습니다. 
 너무 자주 뉴스에 나오니 알려진 악재라 방심할 수도 있겠지만, 진행 중인 악재는 경제 전반에 악영향을 미치기 때문에 악재가 알려졌다고 주식시장에 미치는 영향이 사라지지는 앖을 것입니다.
 그리스에 투자한 은행들은 큰 손실을 볼 가능성이 높아졌고, 스페인이나 이탈리아를 비롯한 남유럽 국가에 투자한 돈을 빼고 싶어할 것입니다.
 결국 그리스가 정크 본드 수준으로 강등된 것은 유럽의 다른 나라의 신용에도 악영향을 미쳐 주식시장에 복합적인 악재로 재등장 할 가능성이 높겠지요.

 긴축을 통한 경기 둔화나 유로화의 폭락으로 인한 실적 감소가 숫자로 나타나게 될 하반기 이후부터는 본격적인 약세장에 돌입할 가능성이 높습니다.
 유로화의 폭락으로 인한 실적 둔화나 경기 둔화의 통계가 아직 제대로 드러나고 있지 않지만, 하반기부터는 본격적으로 드러날 가능성이 높기 때문에 최근 며칠 미증시가 올랐다고 랠리가 다시 진행될 것이라고 생각하는 것은 지나친 낙관론이 아닐지요.  
 현재 미경제의 상황으로 봤을 때 현재 미기업들의 주가는 거품이 있는 것이 사실이고, 하반기에는 유로화 폭락과 유로존의 긴축 재정이라는 두개의 악재가 미기업들의 실적과 경기기표를 악화시키며 미증시의 하락장을 이끌 것이라고 생각합니다. 따라서 현재의 랠리는 마지막 불꽃 랠리가 될 가능성이 높겠지요.

 코스피 지수가 1530까지 떨어진 후에 1700선까지 회복했지만, 여전히 매물벽이 강하기 때문에 지수가 고점을 회복하기는 쉽지 않을 것입니다. 
 주가가 오를 때는 계속 오를 것처럼 보이지만, 그때가 고점이거나 증시 과열 상태일 떼가 많습니다.
 지금의 상황이 그런 것이 아닐지요.
 그동안 주식시장에 등장한 악재를 보면 메가톤급의 악재만도 10개가 넘습니다.
 유로화 폭락, 그리스 사태, 유로존 긴축재정, 미주택시장 침체, 높은 미실업률, 중국 거품 우려 및 경기 둔화 우려, 금융세 도입문제 및 은행개혁, 텍사스만 기름유출, 인플레이션으로 인한 금리인상 압박, 금융기관 추가 대규모 손실상각 우려, 북한 리스크
 모두 무시무시한 초대형 악재지요.
 주식시장을 둘러싼 환경은 지뢰밭과 같은데 미증시가 계속 오를 것이라고 기대하는 것은 눈가리고 아웅하는 것이 아닐지요.